Päivän markkinakatsaus 2026.2.4

Uusimpien markkinatietojen mukaan kuparin hinnan nykyisiin vaihteluihin vaikuttavat pääasiassa seuraavat merkittävät makrotaloudelliset tekijät:

1. Muutokset Yhdysvaltojen rahapolitiikan odotuksissa

Trumpin nimitys Walshin nimittämisestä keskuspankin pääjohtajaksi: Laukaisee markkinoilla haukkamaisia ​​odotuksia, Yhdysvaltain PPI-inflaatioluvut nousevat odottamatta, dollari elpyy nopeasti ja vaikuttaa negatiivisesti kuparin hintaan.

2 Liikedollari-indeksi

Heikompi dollari on tukenut kuparin hintoja nousujohteisesti, mutta dollari-indeksi on viime aikoina osoittanut elpymisen merkkejä. Trumpin uhkaus nostaa Etelä-Korean tullimaksuja 15 prosentista 25 prosenttiin sekä 80 prosentin todennäköisyys Yhdysvaltain hallituksen sulkemiselle ovat lisänneet Yhdysvaltojen politiikan epävarmuutta ja heikentäneet dollaria.

3 Geopoliittiset riskit

Yhdysvaltojen geopoliittisten toimien aiheuttama epävarmuus Iranissa ja Venezuelassa sekä Chilen isku, joka on estänyt pääsyn kahteen kuparikaivokseen, vaikuttavat suoraan kuparin tuotantoon. Nämä geopoliittiset tekijät ovat syventäneet markkinoiden arviota kuparin toimitusriskeistä.

4. Kauppapoliittiset vaikutukset

Yhdysvaltojen tullihuolet vaikuttavat edelleen negatiivisesti kuparin hintaan. Yhdysvaltojen politiikan vaikutus Kiinan tuonnille vuonna 2025 on edelleen olemassa, ja markkinoiden huoli kauppasodan riskistä on kasvanut ajoittain.

5. Theglobaali talousympäristö

Maailmanlaajuinen rahoitusympäristö on menossa huomattavasti suotuisampaan suuntaan. Tätä taustaa vasten tärkeimmät maailmanlaajuiset osakemarkkinat ovat yleisesti nousseet, ja myös hyödykemarkkinoilla on nähty yleinen nousu. Mutta kun teollisuusteollisuuden ostopäällikköindeksi palautuu noin 50 prosentin nousu- ja laskusuhdanteen rajalle, EKP:n ei odoteta sulkevan pois korkojen nostoa vuonna 2026.

6. Jalometallimarkkinoiden yhteys

Kuparin taloudelliset ominaisuudet ovat viime aikoina jälleen nousseet, ja jalometallit aiheuttavat merkittävää häiriötä kuparin hintoihin. Kullan ja hopean hintojen nopean heikkenemisen vetämällä kuparin hinnat laskevat kiihtyvää vauhtia.

Kupari on tällä hetkellä tilanteessa, jossa makrotaloudelliset tekijät ja perustekijät ovat sekä nousu- että laskusuuntaisia, ja markkinoiden mieliala on epävakaa. On suositeltavaa seurata tarkasti Yhdysvaltain keskuspankin (Federal Reserve) rahapolitiikan suuntaa, Yhdysvaltain dollari-indeksin liikettä ja geopoliittisten riskien muutoksia.

Viimeisimpien markkinatietojen perusteella teen seuraavan analyysin ja ennusteen kuparin hinnasta seuraaville kolmelle kuukaudelle:

Kuparin hinnan nykyinen markkinatilanne

SMM:n tietojen mukaan 1# elektrolyyttikuparin keskihinta 3. helmikuuta 2026 oli 101 320 yuania tonnilta, mikä on laskua tammikuun huippuhinnasta, joka oli 104 410 yuania tonnilta. Historiallisesti kuparin hinnat osoittivat selkeää nousutrendiä marraskuun 2025 ja tammikuun 2026 välisenä aikana, nousten 86 840 yuanista tonnilta 104 410 yuaniin tonnilta.

Ennuste seuraaville kolmelle kuukaudelle:

yksiEnsimmäinen neljännes (helmikuu – maaliskuu): Epävakavien hintojen sopeutumisjakso

Odotettu hintaluokka: 98 000–103 000 yuania/tonni

Kuparin nykyinen hinta on voimakkaassa korjausvaiheessa, johon vaikuttavat pääasiassa seuraavat tekijät:

1) Makropolitiikan epävarmuus: Trumpin nimitys Walshin nimittämiseksi keskuspankin pääjohtajaksi on herättänyt haukkamaisia ​​odotuksia, ja dollari-indeksin elpyminen on painanut kuparin hintoja

A. Kysyntäpuolen paine: Kuparikaapelien käyttöaste laski 68,89 prosenttiin joulukuussa, korkeat kuparin hinnat hillitsevät alavirran kysynnän vapautumista

B. Varastorakenteen erot: Yhdysvaltojen varastot kasvavat edelleen, kun taas Yhdysvaltojen ulkopuolisten alueiden varastot ovat suhteellisen tiukat

kaksiToisen neljänneksen alku (huhtikuu): Vakautus- ja elpymisjakso

Odotettu hintaluokka: 102 000–108 000 yuania/tonni

Kun seuraavat positiiviset tekijät vähitellen ilmaantuvat:

1) Tarjontapuolen tuki: Chilen kansallinen kuparikomissio nostaa kuparin hintaennustetta vuodelle 2026 4,95 dollariin paunalta (noin 10 900 dollaria tonnilta)

2) Geopoliittiset riskit: Lakko Chilessä on estänyt pääsyn kahteen kuparikaivokseen, millä on ollut suora vaikutus kuparin tuotantoon.

3) Energiamurroksen kysyntä: Kuparin keskeinen rooli tekoälydatakeskuksissa ja puhtaan energian siirtymässä on edelleen merkittävä

Keskeisten vaikuttavien tekijöiden analyysi:

yksiNousevat tekijät

1. Rakenteellinen tarjonnan tiukka tilanne: Goldman Sachs nostaa kuparin hintaennustettaan vuoden 2026 ensimmäiselle puoliskolle 12 750 dollariin tonnilta vedoten niukkuuteen, joka johtuu Yhdysvaltojen ulkopuolisten rajallisten varastojen aiheuttamasta niukkuudesta.

2. Odotus heikompaan dollariin: Lyhytaikaisesta elpymisestä huolimatta heikomman dollarin pitkän aikavälin trendi tukee edelleen kuparin hintoja

3. Varastojen kaksinkertainen lasku: LME:n kuparin alaskirjaukset nousivat 37 prosenttiin, lisäsupistuminen voi tapahtua, jos kaikki varastot poistetaan

kaksiLaskutekijät

1. Korkeat hinnat hillitsevät kysyntää: Kuparin hinnan jatkuva nousu on vetänyt merkittävästi alas kysyntää alajuoksulla, ja yritykset ovat tulossa varovaisemmiksi ostoissaan.

2. Makropolitiikan kiristäminen: Fedin haukkamaiset odotukset ja kauppapolitiikan epävarmuustekijät

3. Spekulatiiviset rahastot kotiuttavat voittoja: Jotkut sijoittajat päättävät lukita sijoituksensa kuparin hinnan noustua korkealle

Riskivaroitus:

Kuparin hintaan kohdistuu seuraavia riskejä seuraavan kolmen kuukauden aikana:

- Yhdysvaltojen tullipolitiikan tarkka ajoitus ja intensiteetti

- Rahapolitiikan muutosten vauhti suurimmissa maailmantalouksissa

- Geopoliittisten konfliktien todellinen vaikutus toimitusketjuihin

Kokonaisarvio: Kuparin hinnat laskevat ensin ja nousevat sitten seuraavan kolmen kuukauden aikana. Lyhyellä aikavälillä laskumahdollisuudet ovat rajalliset, ja keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä niillä on edelleen nousupohja kysynnän ja tarjonnan perustekijöiden tukemana. Sijoittajia kehotetaan seuraamaan tarkasti varastojen muutoksia, makrotalouden trendejä ja kysynnän elpymistä.